前三季度利润增速走势和营收走势相反 ， 呈现加速的趋势 ， 尽管二三季度增幅并不大 ， 但是全年应该能够实现高于去年的利润增速 。



但是 ， 今年前11个月 ， 万科实现合同销售面积3697.4万平方米 ， 合同销售金额5735.3亿元 ， 这样还剩下一个月的时间 ， 全年预计仅能实现低个位数的同比增长 ， 对未来的业绩释放会产生压力 。
投资万科的股票的收益是多少
万科的股价走势并不能称作是稳步增长 ， 2015年以前 ， 基本是赚一年 ， 亏一年的节奏 ， 然后发生的"野蛮人"风波将股价带到了新的高点 ， 资本市场的搅动并未影响万科的业绩 ， 2017年的利润增速达到了33.4% ， 也让万科的股票创出了新高 。 随后风波事件影响的消散和对地产市场的预期转向悲观 ， 当前位置距离历史高点有了20多个点的回落 。



假定在08年底 ， 我们买入1万块钱的万科股票并一直持有 ， 我们来看看收益如何 ， 截至今年12月2日 ， 总资产将达到了5.1万 ， 其中分红7589元 。 投资复合增长率为16% ， 已经是很不错的收益 ， 只是从下图我们也可以看出 ， 在过去的10年中 ， 有一半的年份其实会产生亏损 ， 而我们其实是很难猜测哪一年是赚还是赔的 ， 所以对于好公司 ， 我们应该长期持有 。



市盈率看未来的走势
当前的市盈率仅8倍多 ， 处于过去十年市盈率17%的位置 ， 安全边际还是比较高的 ， 同时我们认为 ， 2019年全年利润能保持20%以上增速 ， 市盈率会进一步走低 ， 所以当前位置的股价还是相当有吸引力的 。



写在最后
万科先行指标增速的降低 ， 让管理层感受到了危机 ， 喊出了活下去的口号 ， 但是理性来看 ， 今年万科的业绩其实并不会差 ， 并且历史来看它的业绩的低迷期其实很短 ， 只是考虑到销售面积和销售额在2018年仅有10多个点的增速 ， 而今年全年预计仅能实现低个位数的增长 ， 预计万科的业绩将在明后年再次测试14年的最低增速 。 股价上来说 ， 14年年初股价已经开启了上涨趋势 。 所以如果我们要向历史学习 ， 找到接下来的利润增速低点的时刻 ， 提前半年到一年时间买入 ， 将获得不错的收益 ， 考虑到我们对低点时刻把握并不准确 ， 并且调控的力度是否会放松也并不明朗 ， 建议目前观望 ， 在明年下半年再做判断 。

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