行情回顾：中信家电指数涨幅3.18%，跑赢大盘，位列29个一级板块涨跌幅第3位 。家电二级版块中，白色家电、黑色家电、小家电、照明电工及其他均上涨，厨房电器下跌，涨跌幅分别为3.65%、0.64%、0.89%、3.08%和-0.65% 。
热水器零售额同比下滑：热水器在大环境的压力下，市场零售额呈下降态势，其中，电热水器的销售量有所上升，这可以看出尽管市场增长乏力 ， 但是消费者的消费需求还在 。据奥维云网（AVC）推总预测数据显示，2023年，电储水热水器零售额规模304亿元，同比下降6.7%，零售量2349万台，同比上升2.0%；燃气热水器312亿元 ， 同比下降5.6%，零售量1463万台 ， 同比下降1.7% 。
分析点评：2023年家电行业整体增速放缓，热水器市场也遭遇了失速危机，电热水器和燃气热水器零售额均出现下滑 。2023年热水器市场价格竞争愈演愈烈，据奥维云网（AVC）监测数据显示，2023年1-11月电热水器线上均价已在1004元低位，燃气热水器线上均价也呈现断崖式下跌，2023年均价仅为3023元 。均价下行的背后是下沉市场的需求：从保有量来看，农村和三四线城市与一二线城市仍有不小差距，市场潜力仍有待挖掘 。从渠道来看，热水器市场线上表现明显优于线下：2023年1-11月电热水器和燃气热水器零售额分别为87.0亿元和70.2亿元，分别同比增长15.8%和3.1%，线上渠道仍将是未来热水器市场的主要增长来源 。
在我国电商加速渠道下沉的背景下，我国下沉市场的消费需求
有望持续释放 ， 家电行业也将因此受益 。相较而言，热水器市场中国产品牌价格相较于外资品牌有一定优势 ， 更契合下沉市场的消费者 。零冷水技术的不断普及也将在一定程度上改善热水器市场的产品结构 。随着线上市场蓬勃发展，内资品牌的价格优势进一步凸显，市场份额将持续提升 。
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洗碗机持续普及：2023年家电业面临巨大挑战，洗碗机作为家电行业的新兴品类 ， 成为行业内个别正增长且高增长品类 。据奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2023年1-11月，洗碗机零售额规模为64亿元 ， 同比增长24.5%，零售量万台，同比增长23.9% 。
分析点评：2023年厨电行业仍深受房地产周期影响表现不佳，但洗碗机作为新兴品类中的佼佼者表现亮眼，实现逆市增长 。洗碗机市场的高增速有两大来源：一方面 ， 洗碗机在中国市场普及度不高，同比基数较低，相比于传统家电有大量的新增需求；另一方面 ， 台式洗碗机和嵌入式洗碗机产品均价出现下滑，加速产品普及 。此外，市场中产品消毒、烘干等技术不断升级，满足了广大消费者的诉求；嵌入式产品和复合机有效节约了厨房空间，为我国相对而言较为狭小的厨房提供了更多解决方案 。
在消费升级的大趋势下，洗碗机市场依然具有广阔的前景 。洗碗机作为厨房电器同样具有较强的装修属性，全/精装修配置率也在稳步提升 。2023年下半年以来，前期房地产开发项目逐渐交付，房地产竣工面积同比降幅持续收窄 ， 洗碗机市场也有望受益 。在行业高增长的背景下，各大家电企业纷纷布局洗碗机 ， 市场竞争有所加剧，2023年产品均价或将继续下行 。价格下降以及各大品牌的影响力也将加速洗碗机的推广和普及，市场潜力将得到充分挖掘，市场中传统优势品牌有望借行业东风保持洗碗机业务高速增长 。推荐关注美的集团、老板电器 。
【热水器零售额同比下滑 热水器零售额同比下滑 新兴品类受】本周家电板块整体上涨 ， 且跑赢大盘 。长期来看家电板块基本面将持续向好 。中长期我们建议关注三个投资方向：第一，白电龙头优势明显，市场份额进一步提升，技术开发产业链完善 。推荐关注美的集团、格力电器、海尔智家；第二，厨电行业尚处成长期，下半年以来房地产行业展现出较强韧性，后周期厨电有望受益，推荐关注老板电器、华帝股份；第三，小家电市场新品迭出，短期调整不改长期向好趋势，行业内优势企业研发能力强，推荐关注苏泊尔、九阳股份 。
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