跟谁学盈利神话已破，烧钱大战没有赢家 _跟谁

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配图来自Canva可画
疫情催化了在线教育行业的发展，在持续爆火一年后，2021年在线教育依然保持着活力。不但猿辅导、作业帮等独角兽企业相继跑出，也有一起教育等平台成功踏入资本市场。而新品牌的加入，无疑给老牌企业带来一些冲击，比如近来颇受争议的跟谁学。
自从跟谁学赴美上市以来，其运营模式和投资潜力一直饱受美国资本市场诟病，并遭到了多家做空机构的围攻，对此跟谁学一直表示自己有信心可以应对这些不良指控。而时隔一年后，跟谁学终于打消质疑，沉冤得雪。
3月2日早间，跟谁学发布公告称，公司的内部独立调查已基本结束，没有发现对公司历史财务报表有重大不利影响的证据。就在公告发布后不久，跟谁学也公布了2020财年第四季度及2020财年全年未经审计财务报告，为其跌宕的2020年“结课” 。
营收增长，喜忧参半
根据财报显示，2020年全年，跟谁学总收入为71.3亿元，同比增长236.9%；第四季度总收入为22.1亿元，同比增长136.5% 。其中，高途课堂为整体营收做出的贡献尤为突出。
2020年第四季度，跟谁学将K12业务、成人业务、少儿教育业务三大板块进行品牌整合，将旗下所有K12业务集中到高途课堂品牌。换言之，2020财年第四季度财报是跟谁学将K12业务全部合并至“高途课堂”后的首季成绩单。
从财报来看，第四季度跟谁学K12在线课程收入为19.75亿元，同比增长155.6%；而2020年全年跟谁学K12在线课程收入为62.37亿元，同比增长265.5% 。
不难看出，跟谁学将资源整合的确带来的一些好处。不但减少了一些重复投入，而且能形成更大的品牌融合力，进一步为用户提供更好的服务，这无疑是跟谁学令人惊喜的战略提升。然而从整体营收来看，跟谁学也面临一些问题。
【跟谁学盈利神话已破，烧钱大战没有赢家】首先，营收增长乏力。跟谁学一直以超高的营收增长率为人熟知，历史上甚至有最高473.8%的增幅，并且引起了一些做空机构的注意。然而根据跟谁学近来的财报数据来看，其营收增速已经在逐步下滑，第四季度营收同比增长仅为136.5%，年度增长也没有超过250% 。
其次，过度依赖K12业务。即便K12业务目前是在线教育最火热和最赚钱的业务，但K12业务在跟谁学的整体营收中占比过重，无论是第四季度季度还是2020全年，其营收占比均占据总营收的85%以上，这对跟谁学来说并不是一个好的信号。
因为跟谁学目前K12业务的主打模式“双师大班课”泯然众人，既无法打出差异化，也容易使跟谁学陷入业务单一的风险中。
盈利神话破灭
不难看出，即便跟谁学的营收仍然保持增长趋势，但自身已然受到了一些影响。作为在线教育整个行业中为数不多能够保持盈利的平台，自2020年第三季度首次亏损之后，四季度依旧没能逃过亏损的命运，这给跟谁学持续增长的营收蒙上了一层阴影。

跟谁学盈利神话已破，烧钱大战没有赢家

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