明斯基时刻在中国 _生活知道

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在过去的几年中，特别是在应对金融危机的关键时期，中国也能够说出现了“明斯基时刻”幻影。但是，运用“明斯基时刻”这一概念对于视察中国宏观经济发展轨迹，分析社会融资数据，以及改良融资结构的迫切性提出预警却是十分必要的。

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首先，社会融资范围和信贷的增长与经济增长出现背离。剔除季节影响因素，用名义GDP和工业增加值的季度同比增长率作为衡量经济增长的指标。
其次，融资利息支付占GDP比例太高。有学者计算，2012年中国非金融部门债务为GDP 的2.21倍，以非金融部门的存量债务范围计算，一年利息支出就逾6万亿元，占全年社会融资范围的三分之一，这也解释了为什么社会融资范围与GDP增长不同步。当全年社会融资总量的三分之一都用来支付利息时，融资结构“举新债、还旧债”的可能性大大增加。因此，保持存量债务正常还本付息是关系到当下金融稳定的重要方面。
第三，金融市场直接融资以债券融资为主，股本融资发展速度依然较慢。资本结构中股本融资的比重越高，越多是稳健型借贷的投资者。
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