流动性管理加码，个人理财质押升温( 二 ) _个人理财

“不过净值型产品现在做质押的比较少，只能有部分2R等级的可以，结构性存款办理质押融资业务相对更宽松。 ”上述银行支行负责人表示。
据某股份制银行公告显示，理财产品质押放款后，会发放现金在指定账户，资金只能用于正常大宗消费、转账，不得投资、流入股市、房产等方向；如违规使用，银行有权对贷款额度进行暂停并要求提前还款。上述国有银行客服也强调，通过电子账户申请的理财产品质押贷款，放款资金打进客户专用账户，可取现及交易支付等。
多位银行业务经理向采访人员透露，尽管对质押贷款的资金用途会有限制，但实际上通过取现、转移资金进入有存款余额账户等方式依然可以规避监管核查问题。
净值化理财流动性需求凸显
银行理财产品质押业务重心从对公向零售转移。上述股份制银行对公客户经理透露，以前做的企业理财产品质押主要是通过开票或信用证等形式，企业资金规模大，可能存在这种套利空间，但近年来随着理财产品净值化转型和监管的趋严，这种业务很少有银行在做了。
“企业通过认购银行发行的理财产品，再将产品受益权质押给银行，从银行开出承兑汇票，再通过贴现的方式套利，存在空转套利的情况。比如某家公司认购了1亿元的理财产品，按照4%的收益率，银行会开出1.04亿元的承兑汇票，企业再通过转贴现的方式就能套出近百万元的利差。不过理财产品净值化后，收益率不再稳定，这种业务模式也难以为继了，我们银行业早就停了。 ”上述股份制银行对公客户经理表示。
某城商银行对公客户经理也告诉采访人员，自2019年来监管就加强了银行对企业理财产品质押开票业务的检查力度，且以往理财产品保本保收益，因此收益都是前置的，企业认购的理财产品收益率多少，质押时银行都会按照到期后的预期收益额度开票；但现在理财产品都净值化了，产品价格浮动较大，风险也较高，各家银行很少有做了。 “很多银行零售业务反而在理财产品质押业务上推得越来越多，主要是质押可以提高产品流动性，吸引客户认购理财产品。 ”
金融科技专家苏筱芮表示，银行推出这项服务一是为了吸引客户，增加产品的丰富程度；二是增强产品的流动性，满足客户的资金需求。不过在苏筱芮看来，从额度、用途、期限等维度看，这类质押贷跟传统的存单质押贷相当接近，可能会引发其他银行效仿，但具体究竟能存在多少市场需求还有待观察。
上述银行支行负责人也认为，理财产品可质押贷款，是为了增强产品的流动性，以提高理财产品对客户的吸引力。 “对于零售客户来讲，单笔理财规模都不会太大，认购时除了稳定性和收益外，更看重流动性。但近来随着监管机构对靠档计息等灵活、高息产品的监管趋严，银行理财产品吸引力已经大打折扣。尤其去年疫情以来，银行存款压力普遍都更大，各家银行都在着力在产品设计上下功夫扩大理财规模，进而吸引存款。就目前而言，定期理财可质押，是变相提高定期产品流动性的有效途径。 ”上述支行负责人表示。
不过普益标准研究员何雨芮分析，中短期来看，银行对理财产品开通转让、质押等功能增强流动性的做法不会成为主要趋势。在她看来，银行在产品设计时加入转让、质押等功能的初心是将其作为信贷业务在理财产品条线的延伸，基于此，银行在推销理财产品时，不应将“转让”“质押”作为宣传噱头，而应正确对待这些功能，明确告知投资者这些功能只是流动性缺乏情况下的个别选择。

流动性管理加码，个人理财质押升温( 二 )

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