大秦铁路：中国铁路第一股涨停爆发( 二 ) _大秦铁路股票

“十一五”是我国铁路建设高速发展期，2007年铁路基建投资计划完成2560亿元，建设资金存在2017.4亿缺口。铁道部在1月 10日工作会议上明确表示2007年将继续推动大秦、广深、铁龙三个上市公司再融资. 公司具有外延式扩张的资产资源和政策资源，公司控股股东太原局承诺“在对下属铁路运输主业资产改制时，如该类资产与公司业务相关或经营范围相近，将给予公司优先收购权或参与权”，太原局所辖线路有京原线、石太线、太焦线、南同蒲线、北同蒲线(宁武-太原段)、侯月线、侯西线等7条干线。 2月9日上海证券报标标题为:大秦铁路(601006)铁路融资大平台文章指出:基于建设资金需求和推进铁路改革等因素，大秦铁路的资产收购估计将很快实施。预计2007年至少出台相关收购方案，甚至完成收购也非常有可能。从收购路径和煤炭运输通道的归属情况来看，较为可行的收购方案应该是太原铁路局整体上市，具有很强的可行性和操作性。大秦铁路的远期收购方向可以是国铁煤炭运输系统。在太原铁路局整体上市之后，可以通过不断收购煤运通道干线来整合煤炭运输系统。煤运通道的收购模式在目前的条件下，尽管线路资产都属于铁道部，但由于经营权限跨路局，要进行改制、剥离等需要较长时间。太原铁路局将一些干线注入大秦铁路的模式，一是拟收购的线路资产规模较小；二是收购后太原局的运营线路将变得更小，不如一次性实施整体上市；三是从改制评估等操作层面来看，整体上市更具有可操作性。
在此基础之上, 截止3月21日,17家机构对其评级,8家强烈看涨,8家看涨,1家看平,无一家看跌.07年平均预测净利为531159.79万元,平均预测每股收益为0.41元(最高0.46元,最低0.37元)显示出公司未来的成长优越性,其中国金证券表示，大秦铁路(601006)作为铁道部在资本市场的一个战略性融资窗口，其真正的投资价值不在于自身业绩的增长，而在于其对其他铁路资产的收购。认为，铁路行业融资体制改革跨越式发展为大秦铁路实现资本运作提供了舞台，大秦一旦启动资产收购计划，首要的选择对象应该是其周边太原局、北京局的优良铁路资产。初步估算可知，如果大秦铁路对石太线、石德线、京包线、京秦线进行收购，2007年石太线、石德线、京包线、京秦线可分别实现利润6.48亿元、4.91亿元、16.55亿元、5.96亿元。假设2010年大秦线实现运量4亿吨，丰沙大线实现运量6000万吨，公司业务年复合增长率将达到14%，预计公司2007年完成销售收入1850000万元，实现净利润538200万元，EPS为0.415元。中信证券(40.51,0.10,0.25%)认为由于大秦线07年煤炭运量3亿吨将有保证，增量5000万吨的70%将送到秦皇岛，超市场预期的1800万吨；08年所得税率将可能由33%降为25% 。预计07和08年的EPS分别为0.46元和0.58元。目标价上调至14.5元，仍维持“买入”投资评级。国泰君安认为大秦铁路(601006)拥有自然垄断性铁路资产，其公司性质比较类似于机场、港口等基础设施类公司。基于公司拥有我国最重要的煤炭运输通道-大秦铁路线路，业务稳定增长，预计公司06、07和08年业绩分别为0.32元、0.42元和0.55元(08年业绩考虑了两税合并) 。对应2008年30倍PE，公司目标价格为16.5元，给予公司“增持”评级.在沪深股指不断刷新历史新高的背景下，大秦铁路也有望开足马力，加速冲击新高，值得投资者密切关注。
(天同证券)

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